10月28日，口子窖发布2020年三季度报，报告显示，口子窖1-9月营收26.87亿元，同比增长 -22.47%，归属于上市公司股东净利润8.64亿元，净利同比增长 -33.35%。

01、表现稳健，Q3季度增长6.69%

2020年面对疫情强劲冲击，口子窖在需求端依然表现稳健，省内份额第二的位置依然不可动摇。虽然在近两年的价位升级上速度放缓，但是其20多年来塑造的“真藏实窖”的品质，获得了消费者的广泛认可，这也是口子窖多年来一直保持增长的根本原因。

2019年下半年以来，口子窖积极调整，转变管理思路。在产品端：加大新品推广力度，顺应省内消费升级趋势推出次高端新品初夏、仲秋，疫情后动销逐步起量;在渠道端：更加精细化，管理经销商，要求经销商新老产品分开运作，并强化经销商考核体系，团购渠道直面竞品竞争;在费用端：加大市场费用投放力度，增强对经销商的资源支持。

在疫情下，渠道稳定的特点对白酒动销的恢复与增长至关重要，口子窖优质的渠道经销商队伍将为其业绩增长提供坚实保障。随着疫情影响逐渐退去，酒类消费场景的恢复，口子窖营收、净利降幅持续收窄向好，其中第三季度实现营收11.17亿元，同比增长6.69%。

02、省外扩张初显成效，大国兼香未来可期

近年来，口子窖在安徽省内市场继续实施“一地一策”战略，全面参与市场竞争;安徽省外市场充分激发经销商活力，继续加强战略市场建设，明确产品定位，巩固核心渠道，强化营销队伍培训管理，为开拓全国市场奠定了扎实基础。

2020年前三季度，口子窖安徽省内销售收入20.27亿元，占比76.38%;省外市场销售收入6.28亿元。2012-2019年，口子窖省内市场占比都在80%以上，从数据来看，口子窖省外扩张已经出现成效。报告期末经销商数量667个，新增10个，表明经销商依旧对企业未来看好。

安徽省消费升级的速度快于全国平均水平，作为安徽中两大龙头之一，口子窖持续受益安徽消费升级，随着企业在次高端带产品结构完善，未来有望获得新的爆发点。

此外，今年3月份，口子窖公告回购股份用于股权激励，截至 2020 年 9 月 30 日，累计回购3134214股，回购金额超1.4亿元，面对徽酒激烈的竞争环境，股权激励有望进一步提高公司的核心竞争力。