作为徽酒板块的龙头企业，古井贡酒近来动作频频。今天(11月16日)中午，古井贡酒发布重大事项提示性公告称，根据发展战略需要，近期与安徽明光酒业有限公司(以下简称“明光酒业”)进行了接洽，就收购明光酒业股权事项达成初步意向，公司拟于近期对明光酒业开展尽职调查和审计评估等工作。

据明光酒业官网介绍，公司前身为国营安徽省明光酒厂(明光酿酒集团)，是中国白酒百强企业，年产白酒约3万吨，。2020年实现销售收入目标是突破6.5亿，税收15%—20%增加。明光酒业目前有四大系列产品，“明绿系列”、“老明光”系列、“明光”系列以及光瓶大包干系列。

业内人士分析认为，这是一笔双赢的并购。一方面古井贡酒通过并购将快速提升其在安徽省内的份额，减少域内竞争;另一方面明光酒业本身站上了更高的平台，有望获得古井贡酒导入的资源，有利于自身的长远发展。

公开资料显示，古井贡酒最近一次收购是2016年4月，其从武汉天龙集团有限公司、自然人阎泓冶手中收购了黄鹤楼酒业51%股权，耗资8.16亿元，形成商誉4.78亿元。

交易对方承诺，黄鹤楼从2017年到2021年，分别实现营业收入8.05亿元、10.06亿元、13.08亿元、17.01亿元、20.41亿元。同时销售净利率不低于11%，年复合增速约在25%左右。

前几年黄鹤楼一直是“擦线”完成业绩承诺。2019年营业收入完成率为100.15%，净利率为11.15%，比承诺数值高出0.15个百分点。按照承诺，2020年黄鹤楼酒业需要实现至少17.01亿元营收，1.87亿元净利润。数据显示，黄鹤楼在今年上半年仅营收1.81亿元。

业内人士表示，黄鹤楼酒业地处湖北，受疫情冲击较大。目前虽然已经恢复了市场消费氛围，但黄鹤楼上半年仅完成承诺业绩的十分之一，下半年要完成九成的业绩承诺，则存在相当大的挑战。

值得一提的是，古井贡酒在11月13日发布了定增预案公告。公告称，拟定增募资不超过50亿元，扣除发行费后全部投入公司酿酒生产智能化技术改造项目，项目建成后，将形成年产6.66万吨原酒、28.40万吨基酒储存、13万吨成品灌装能力的现代化智能园区。

古井贡酒在定增预案中表示，公司处于白酒竞争激烈的安徽省，省内白酒生产企业众多，此外，随着近年来四川、江苏等区域的白酒企业对公司现有市场的不断渗透，市场竞争日趋激烈。如果未来市场竞争进一步加剧，公司若不能及时应对市场环境的变化，其市场占有率和盈利能力将存在下降的风险。根据中泰证券的研报数据，在安徽省内，2019年古井贡酒市场占率约为24%。

此外，古井贡酒还表示，受益于消费升级，居民对于和品质的要求逐年升级，高端与次销量提升，与中低端白酒反差鲜明。相对于高端白酒稳定的竞争格局，次高端白酒行业格局尚未确定，未来次高端白酒的营业收入将进入放量期。

据古井贡酒2020年三季报显示，截至今年前三季度，公司实现营业收入80.69亿元，同比降低1.63%;净利润为15.38亿元，同比降低11.71%。其中，第三季度实现营业收入25.5亿元，同比提升15.13%;净利润为5.13亿元，同比提升3.94%。

国信证券研报认为，三季度以来省内动销恢复向好，公司本部订单增速维持在双位数以上，渠道库存逐步消化，环比二季度有所改善。短期来看，随着消费复苏，古井本部及湖北黄鹤楼动销逐步向好，当前库存低位情况下四季度以及春节边际改善确定性高。从中长期看，古井作为安徽省内白酒龙头，将持续享受消费升级以及集中度提升带来的红利，同时省外泛区域扩张也将陆续推进。