行业核心观点：

上证综指下跌1.75%，申万食品饮料指数下跌0.46%，跑赢上证综指1.29个百分点，在申万28个一级子行业中排名第4。个子板块中，葡萄酒(+5.39%)、黄酒(+3.20%)、啤酒(+2.99%)领涨，肉制品(-8.70%)、食品综合(-3.99%)、其他酒类(-3.33%)领跌。我们建议关注疫情期终端动销较好同时具备中长期成长逻辑的速冻食品、休闲零食子板块以及不确定环境下必需消费属性较强，市场空间广阔兼具龙头市占率提升逻辑的调味发酵品子板块细分龙头的回调配置时机;疫情影响减弱大趋势不变，建议关注可选品类修复带来的投资机会，如短期受益于餐饮恢复，长期结构升级大逻辑不变，利润快速释放的啤酒板块;白酒方面，行业分化、高端酒扩容的大逻辑未变。高端酒国庆中秋动销良好，价格表现略超预期，我们继续推荐业绩确定性较强的高端白酒板块。

投资要点：

白酒每周谈：上周白酒板块上涨0.86%，涨幅前三分别为金徽酒(+42.34%)、ST舍得(+20.33%)、老白干酒(+15.37%)。贵州茅台：茅台酒批价稳定，20年飞天茅台批价在2800-2810元左右，飞天散瓶在2500-2510元左右，节后批价继续坚挺反映了茅台酒终端需求的旺盛，未来供需紧平衡状态预计持续。公司发布第三季度报告，Q3茅台酒实现收入209.8亿元，同比增长9.7%;系列酒实现收入23.5亿元，同比略降1.4%，主因控量挺价。Q3直销收入为32.8亿元，同比增长118.6%，占比达到14.1%(YoY+7.1pct)，带动毛利率提升。开启年度生产，与小米有品达成合作。10月19日、20日，茅台2021年度茅台酒生产下沙轮次展开，茅台集团党委书记、董事长高卫东等人分赴各制酒、制曲车间检查指导下沙生产工作。10月23日小米有品今日开启飞天茅台预售。泸州老窖：全新战略品牌“高光”正式发布。10月24日，泸州老窖发布会在上海举办，全新战略品牌“高光”也正式发布。“高光”是浓香型白酒，目前推出了三款产品，分别为高光G1、G2、G3;其度数有38%vol、40.9%vol和52%vol，在市场主要推广度数为40.9%vol。在产品价格方面，高光G3的市场零售价为698元/瓶;而高光G1、G2现场暂时未公布。“高光”的定位是中国白酒行业首款新轻奢主义白酒，从目标消费人群来看，“高光”瞄准80后、90后“新奢族”。洋河股份：Q3实现营业收入54.85亿元，同比增长7.57%;归母净利润17.85亿元，同比增长14.07%，扭转连续4个季度收入利润下滑的颓势，业绩及渠道均反馈拐点已至。

食品：想念食品冲刺IPO，A股或迎第二家面条公司：近日，想念食品披露IPO招股书，拟登陆深交所创业板募资6.58亿元，或将成为继克明面业之后的第二家上市的面条公司。从招股书来看，2017年-2019年以及2020年前3个月，想念食品的营业收入分别为7.56亿元、9.01亿元、13.47亿元、5.1亿元，净利润分别为4114.45万元、5573.57万元、1.13亿元、5796.84万元。

乳业：伊利推出伊然乳矿奶茶，再度加码大健康食品板块。近日，伊利再度加码大健康食品板块——推出了伊然乳矿奶茶，主打零蔗糖、低脂肪、富含乳矿的卖点。据悉，乳矿奶茶每瓶添加进口乳矿物盐，帮助身体补充钙质，新品0蔗糖，其甜味来自当下热门的天然代糖赤藓糖醇，并采用专属乳享技术使用，保证口味的同时让脂肪降低50%，是一款主打健康的奶茶。在产品包装上，新品延续了伊然乳矿轻饮的牛角瓶，终端辨识度更高。目前，新品仅有原味一个sku，已经在天猫旗舰店开启预售，预售价为69.9元/6瓶。