7月6日，沪指大涨5.71%，至此A股三大股指全部进入技术性牛市。盘面上，行业板块全红，白酒板块表现尤其亮眼。

截止7月6日收盘，白酒股块多家公司股价均上涨超过2%，其中洋河股份涨幅最高，达7.15%，五粮液、酒鬼酒、口子窖、老白干酒、迎驾贡酒等涨幅均超2%。贵州茅台股价再创新高，开盘每股1538元，报收1600元，涨3.78%，总市值2万零99亿元。

今年上半年，18家A股白酒上市企业累计平均涨幅为22.62%。其中，酒鬼酒涨幅114.26%，位居第一;山西汾酒、五粮液分别涨62.75%和30.38%，分居二、三位。

是谁打开了白酒股的潘多拉魔盒?在酒业行业研究者欧阳千里看来，经济存在“通胀”可能性时，白酒股常成为资金“避风港”。在投资者眼中，部分白酒上市公司明显低估，导致白酒板块纷纷上涨;在市场动销中，飞天茅台实际成交价远超1499元，致使部分名酒企业高端产品量价齐升，资本市场自然给予看涨。

投资人、看懂研究院高级研究员程宇认为，茅台等白酒板块行业性大涨包括两个因素：一个是市场因素，由于经济下行，各个行业的营收受到冲击。相对来讲，白酒行业的业绩比较稳定。整个行业在寻找具有内在价值标的时，白酒行业容易成为一个比较理想的标的;另一个是投资人因素，很多投资人把白酒当成一种价值投资标的，当市场中比较良好的标的比较少的时候，首先会集中到白酒行业，形成集聚效应。

白酒股一路乘风破浪，高歌猛进，这种表现能否延续下去?

程宇指出，白酒股价集体上涨更像是最后的疯狂，白酒股只涨不跌的神话一定会破灭的。虽然他们有很大的内在价值，包括茅台在内，但事实上股价已经给的太高，所以现在没有入手的时机。相反，市场已经存在很大的泡沫，因此不管今后股价多么坚挺，已经没有投资的价值空间，投资人应该注意进入市场的风险。

股市的良好表现，并不能掩盖诸多酒企经营上存在的压力。

从2020年白酒上市公司的一季报来看，营收及净利的数据不容乐观。虽然贵州茅台、五粮液两大白酒巨头实现营收增长，但是增幅也出现同比放缓的现象。而以洋河股份为首的其他10多家白酒上市公司营收、净利润均出现同比下滑，泸州老窖、酒鬼酒营收单项下滑。

面对全年目标的信心，名酒企业反应各异，表现不一。茅台提出“目标不降，任务不减”的信心，2020年目标总营收增长10%;刚刚进入百亿阵营的汾酒表示，2020年整体经营指标不作调整，力争实现20%左右的增幅。

而五粮液、泸州老窖、洋河等则表现为明显的谨慎，五粮液提出2020年营收实现两位数增长，但没有给出明确的增长数字;对于2020年的目标，泸州老窖表示，由于公共卫生的影响，难以预计准确的量化经营目标;洋河则明确提出力争2020年实现保平。

有观点认为，进入二季度以来，虽然疫情得到一定程度的控制，但是白酒消费并没有如约而至，传说中的“报复性消费”也并没有实现。第一季度的库存还没有消化完毕，将在很大程度上影响第二季度的业绩。

疫情的常态化，将给市场带来更加严峻的考验，尤其是中小企业。后疫情时代酒业集中度将进一步加强，行业向名酒集中、向资源集中的趋势愈加明显，大鱼吃小鱼的戏码将会更加明显。市场预测，今年到明年，酒业将再掀一轮并购潮。

中国消费品营销专家肖竹青指出，未来，酒企将分成面子酒和里子酒两大板块，面子酒就是茅五洋泸，里子酒包括区域名酒和其他省级酒企。白酒行业早已进入挤压式发展阶段，疫情给白酒行业造成的压力会加速酒企分化进程，一些中小企业则被边缘化，并购和重组将成为白酒业发展的大趋势。

对于酒企而言，与其迷信资本带来的“狂欢”，不如主动调整、升级去应对新形势和新考验。因为资本是一把双刃剑，要利用也要警惕。