白酒，可以是活在当下，也可以是只争朝夕。

本周，股市的低迷，以及有关行业调整的各路猜测，加剧了本就不太乐观的情绪，再加上消费环境的动态性、复杂性以及不可预测性，让白酒从业人士对未来充满迷茫。

白酒，真的不香了么？作为从业人士，我想说的是，白酒行业的结构性景气仍在，结构性的主体逻辑不会因为市场分歧而改变，我们既需要不为繁华易匠心，也需要不畏浮云遮望眼。

一方面，白酒的发展韧性得到了历史的检验，这一点从近20年的产业发展可以看出。

2003年-2008年，我国经济高速增长，宏观经济景气的背景下，白酒行业也蓬勃发展，盈利能力得到大力提升，这期间头部品牌格局形成，行业整体发展百花齐放。

2008年-2011年，受制于全球金融危机，宏观经济不景气，白酒行业盈利增速减缓，但白酒整体消费规模不断扩大，头部品牌更是出现你追我赶的发展局面。

2011-2013年，受益于宏观经济刺激计划，全国掀起固定投资热潮，商务活动大量增加，推动白酒行业达到21世纪的第一个巅峰。

2013-2015年，限制“三公消费”启动，白酒行业进入调整期，白酒由政务消费向商务消费、民间消费转移。

2015年至今，白酒行业从反弹到高歌猛进，消费升级驱动高质量发展，三香格局生变，行业销售收入、净利润不断刷新记录。

整体来看，白酒的发展韧性不能简单地归咎为“周期性”，至少近20年经济周期对白酒行业的影响不大，比如2008年金融危机爆发后，白酒产业增长依旧不错，因此由当前大环境不景气推导出行业下行是不对的。时间线拉长的话，不管环境走势如何，白酒一直具有刚性需求，一定要讲周期性的话，应该是与人口数量、酒饮习惯有关系，但这两者都不是短周期的事，由此，当下大可不必悲观过度。

另一方面，行业结构性行情会一直存在，不会因为分歧而改变。

近几年，白酒市场消费升级、品质升级，名酒引领竞合发展，名酒产区呈现出产量、销量总体稳定，收入利润稳定增长的局面，但中小企业则面临市场空间压缩，转型发展遭遇瓶颈等问题，白酒产业表现出结构性繁荣的局面。

在这期间，名酒大幅扩张产能，并且拓宽产品矩阵抢占各个价位段，这使得本就下滑的白酒消费量显得更加饱和，这也是为什么明明近几年白酒产业整体营收、净利润持续增长，但大家却觉得越来越卷的原因。名酒的内卷，会提高好酒的门槛，也会导致规模性企业不断减少，这是一门光明正大的“生意”，不是不能说的秘密。

需要注意的是，当前绝大多数行业都是完全的竞争市场，“马太效应”适用于几乎所有行业。

对于大众生活来说，美好生活的消费需求不可逆转，基于此，白酒结构性增长的主体逻辑仍然确定，品牌集中的红利、消费升级的红利依旧存在。观点有分歧必然存在，但不能在行业低迷时就罔顾我们对品质生活需求、建设美好生活需求要素的预期，消极地对未来盖棺定论。

白酒，需要提振士气，需要一场总动员。