2022年，啤酒的发展极有韧性。在4月产量大跌18.3%的背景下，全年产量却收获了近年来的最高正增长（1.1%），收入同比增长10.14%，利润同比增长20.2%，是去年“饮料酒行业唯一实现销售收入和利润双增长的品类”。

2023年，在延续去年惯性，解除“不确定性因素”的基础上，啤酒迎来了更高的发展预期。但产业却并未按照“剧本”出演：市场需求加速释放后，在6-7月的啤酒旺季，啤酒产量增速分别为1.6%和-3.4%。

“7月份，啤酒整体销量呈现负增长，预计8月的整体销量依然同比下降。”近期，华润啤酒董事局主席侯孝海在中期业绩媒体说明会上表示。

啤酒产量和销量高度相关。啤酒在2023年从高歌猛进到销量下跌，走出了一条抛物线曲线，其因何在？

1、短期波动？啤酒迎来“最难时刻”

2013年，中国啤酒产量达到峰值，此后一路下滑，直到2021年完成小幅回补。2022年，啤酒产量同比增长1.1%。被中酒协点评为“发挥韧性”、“全面提升”、“彰显后劲”。社会上甚至有“啤酒产业是疫情受益者”之言论。

珍贵的产量增长，给予了行业信心。基于去年的坚韧表现，加上一季度取得超过预期的“开门红”（表现超疫情前水平），啤酒巨头对2023年抱以更大的期待。

啤酒市场的复苏确实强劲。一季度，啤酒产量同比增长4.5%（去年同期增速为-1.5%，2019年同期为2.7%），啤酒上市公司交出了靓丽的一季报。

3月和4月，啤酒产量增速分别达到20.4%（2019年同期为13%）、21.1%（2019年同期为-5.6%），大幅的增长显现出了市场需求的旺盛。

然而，虽有高端化和渠道恢复拉动，啤酒产量还是从5月开始增速回落，当月为7%；6月的增速则下降到1.6%；至7月，出现了-3.4%的负增长。

旺季的下跌，尤为打击士气。受此影响，1-6月，啤酒增速仅为7%，前7月的增速为4.9%，旺季的不利也预计会拖累全年表现。

一季度大涨之后，啤酒上市公司在中报没能拿出令人惊艳的成绩。上半年，华润啤酒销量增速为4.4%，重啤为4.8%，增幅最高的百威亚太也没超过10%。

5月以来的产量增速放缓和7月的负增长，让资本市场嗅出了味道。自7月以来，啤酒股股价整体走弱，券商称啤酒板块已经走入了“弱预期、低估值”阶段。

中泰证券在一份研报中点评道：“7月已达啤酒市场销量表现最困难的时刻。”

2、为何“降速”？

啤酒为何在旺季销量增长不利？

首先，从大环境层面看，有消费疲软的客观因素在。根据国家统计局数据，上半年，社会消费品零售总额同比增长8.2%，但6月的增速仅为3.1%。7月的增速更是下降到了2.5%。

侯孝海在媒体说明会上告诉好酒水加盟网：“国内消费疲软和不确定因素的出现，让啤酒消费呈现疲态，主要原因是餐饮和夜场消费受到了一定的抑制和下降”。

其次，啤酒市场销量的最困难时刻，也是啤酒面临基数压力最大的时刻。

去年7月，受益于消费恢复和罕见高温，啤酒增长基数较高，产量增速达到了10.8%。侯孝海也表示，7月啤酒销量负增长和预估的8月类似市场表现，是由于去年同期基数较高所致。

对比去年高温，今年7月，在强台风等多重因素的影响下，北方多地出现强降雨，明显不利于啤酒消费。一正一负，是天气对啤酒消费影响因素的强显现。

此外，还有渠道库存的因素。中泰证券表示，上半年啤酒产量对比疫情前2019年同期增长4.7%，大部分系旺季备货、半年度考核冲刺等因素造成渠道库存增加所致，7月份，企业普遍面临去化库存的压力。

该公司的草根调研也反馈，7月份啤酒公司销量普遍承压，主要系去年同期高基数+去化5-6月渠道库存+台风降雨天气影响，但影响“均偏短期”，8-9月销量有望表现平稳，触底回暖。

侯孝海预计，今年四季度会有较好反弹，一是去年同期基数较低，二是受益于更加积极的消费政策。另外，啤酒业绩提升还受益于原料成本下降，特别是对澳进口大麦结束“双反”，国产啤酒麦芽成本回落，有望进一步提升利润率。

3、高端化是唯一和最大的机会

“很少人关注销量，与此相比，高端化才是重点。大部分啤酒企业，销量考核的占比都不高。”啤酒营销专家方刚表示，高端化是啤酒增长的“只此一条路”。

事实上，啤酒企业确实更加关注消费的高端化。

近年来产量下滑的时期，也是啤酒龙头深度布局高端市场的阶段，各大巨头纷纷打开产品售价、关停无效产能、抢占中高端市场份额，行业盈利水平大幅提升。

中酒协报告显示，目前，中国中高端啤酒产销量约为1500-1800万千升，占行业总销量的35%-40%。其中，高端及超高端产品约占15%-20%，去年，中高端市场份额同比提高10%以上。

据国泰君安研报分析，目前中国啤酒行业的产业阶段对标的是美国1990年左右。相比美国啤酒，中国啤酒行业仍处于升级中早期，吨价利润率提升空间仍大，降本增效、产品创新、品类扩张将成为主要路径判断。

百威亚太首席执行官及联席主席杨克近期也表示，如果从高端化的角度来看，高端啤酒市场的发展只走到了中途。中国高端啤酒占整个行业的比例还不到成熟市场水平的一半。

高端化是啤酒企业增长的最大机会。杨克认为，中国啤酒行业未来的大部分利润增长都将来自高端和超高端市场。

那么，啤酒产量在7月出现下跌是否会影响到企业高端化的进程呢？侯孝海表示，这种“短期收缩”是周期性的，对整体啤酒消费产生的影响较小，并不意味着啤酒高端化的趋势发生了改变，高端化的发展依然是比较快速的。

中酒协啤酒分会则表示：“2023年，伴随着现饮渠道的恢复性反弹，啤酒高端化战略将进一步加速，结构升级+产品提价将继续并存。”