4月28日晚间，随着*ST皇台的年报发布，19家上市白酒企业的业绩集齐，正式在数据层面为疫情三年的酒业发展画上了句点。

诚然，单看2022年这份成绩单已经足够亮眼，贵州茅台、五粮液、洋河稳定发挥，山西汾酒持续高增长，泸州老窖年度净利润突破100亿元……但是从发展阶段的划分上，2020年至2022年这三年，已经默认被“疫情三年”归纳成为了一个整体。

因此，在本次财报解读系列第二篇，好酒水加盟网将不会单独聚焦2022年，而是把时间线拉长到“疫情三年”，让我们从2020年至2022年的三年数据中，去看看酒业的那些变与不变。

1、重点关注“三大”变化

首先，上市酒企最受关注的要数“排位”变动，一方面是“头部”梯队的排位变动，另一方面则是持续上升或者下降的单个酒企。

如果我们将百亿营收定义为头部梯队，那么2020年-2022年三年数据中有三个排位变动需要重点提出——

其一，山西汾酒的营收从第五位上升到了第四位。我们常说，考试中95分之上的每一分提高都可以用艰巨来形容，如果以此类比，那么要想在头部梯队向上走的每一步，都是艰巨中的艰巨，而山西汾酒做到了。

其二，泸州老窖的年度净利润突破100亿元，并且上升到第三位。茅台、五粮液、国窖1573是行业公认的三大高端品牌，泸州老窖也用第三位的净利润数据佐证了其在高端市场的绝对品牌实力。

其三，顺鑫农业的酒类营收跌出百亿。疫情对消费场景的影响、新国标对大众酒市场的洗牌、名酒大举进攻百元以下价位段，这些因素在这三年集中爆发，因此顺鑫农业的酒类业务承压也在预料之中。

而在单个企业这方面，舍得酒业无疑是最受关注的，在复星的加持下，一路从2020年的营收第13位、净利润第11位，上升到了2022年的营收第9位、净利润第9位。

其次，在排位之外，还应当关注“门槛”的变化。

一是随着贵州茅台在2021年营收突破1000亿大关，最高门槛被提升到了千亿级；

二是洋河营收突破300亿，汾酒、泸州老窖纷纷接近，头部竞争门槛拔高到300-500亿；

三是原本百亿以下断层的情况消失，对于在2022年实现78.85亿元营收的今世缘、60.56亿元的舍得酒业而言，百亿在望；

四是酒鬼酒的营收从2020年的18.26亿提升到2022年的40.50亿元，与排名最后五位的酒企拉开了较大差距，30亿营收成为区隔第三梯队的新门槛，也是参与白酒主流竞争的基础门槛。

最后，放眼全行业，板块差距巨大，分化明显。

黔酒板块茅台引领下整体崛起，再加上酱酒第二股珍酒李渡集团登陆港股，习酒、国台、金沙、钓鱼台酒等加速抢夺市场话语权。

川酒板块整体增长稳定，品牌集群化效应放大。五粮液攀上700亿台阶；泸州老窖利润进入行业前三，营收成准300亿俱乐部；再加上郎酒、剑南春等200亿梯队，舍得酒业冲百亿，川酒板块的品牌力在调整期韧性突显。

徽酒板块继续分化，古井“领头羊”增长最快且稳；迎驾贡酒增长稳定；口子徘徊、金种子继续调整。

苏酒板块向上突破加速，洋河破300亿，今世缘100亿在望。

西北板块全面分化和调整，除了老白干外，金徽、伊力特、天佑德或营收下滑，或利润下滑。

2、变化中的三个不变

不稳定环境中有稳定者，不确定境况下依然能够看到确定。聊完变化之后，我们再来看看那些不变的点。

其一，越调整越集中，白酒行业向上、向好的势头不变。

好酒水加盟网对近三年上市白酒企业与规上白酒企业在总营收、总利润两个维度的数据进行了统计，如图所示，总体呈现出平稳上升势头。可见逆境之中，白酒依然能抗能打。值得注意的是，2022年19家白酒上市公司净利润增加228亿，同期，规上白酒利润总额净增加500亿，背后是名酒和酱酒中非上市公司在加速收割行业利润。

其二，利润“寡头化”明显，向“头部”品牌集中的趋势不变。

从2020年到2022年，贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖五家的营收总额分别为2039.80亿元、2383.62亿元、2795.12亿元，净利润总额分别为832.19亿元、966.15亿元、1172.46亿元，在19家上市白酒企业中的营收占比均为80%左右，净利润占比均为90%左右。

其三，营利双增，优质企业的持续稳定表现不变。

在以上两张图中，好酒水加盟网统计了19家上市白酒企业2022年营收、净利润较2019年的同比增长数据，这应当算得上是酒企们疫情三年的总成绩单，优质企业这三年的稳定表现，也在这两张图中显露无疑。

一是贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、今世缘、舍得酒业、酒鬼酒、迎驾贡酒、水井坊、老白干酒等酒企三年间的净利润增长普遍超过营收增长，盈利能力增强；二是超大基数的贵州茅台、五粮液三年间营收、净利润涨幅均为50%左右，节奏稳定；三是山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒三家尤其亮眼，营收增幅均超过100%，净利增长均在200%以上。

3、走出疫情，白酒还会怎么“变”？

而当三年疫情已经成为历史，所有酒企又重回同一起跑线。这里的同一起跑线，只是因疫情引发的单点市场封控、物流受限等因素已经消失，所有酒企所处的是同一个形势相对公平的大环境。对此，有行业人士戏称“这下可不能什么都拿疫情当借口了”。

而好酒水加盟网记者则认为，走出疫情之后，三年积累下来的无论是优势、还是隐患都将陆续显现，因此，从2023年开始，白酒行业真正的“变化”才正式开始。

从整体来看，疫情结束并不意味着白酒的全面复苏。

在当前确定的大环境之下，整体市场经济逐步复苏，而白酒消费则还需要两个前提：第一，经济提升带来的消费信心和消费能力；第二，社会库存消化到合理水平，才能进入新的库存周期。

一方面，五一期间火热的旅游经济说明了当前社会经济活力恢复良好，但消费能力传导到白酒需要一定时间；

另一方面，虽然在上一个春节旺季消化了部分社会库存，但并不均衡；因此有行业人士认为当前、尤其是非一线名酒品牌的社会库存情况依然较大。

因此，在“马太效应”下，酒企进攻节奏和掌控市场能力之间的差距，2023年将是经济恢复快于白酒恢复的一年，仍是进一步“洗牌”大于整体“复苏”的一年。

从内部来看，白酒行业在调整期的集中、分化都将继续加剧。

疫情结束了，行业调整却还在继续，“白酒行业内部有两个趋势特别明显，一个是市场利润向高端、向名酒集中，这是已经有的，只是加剧了；另一个是渠道利润向上游集中、渠道利润急剧压缩，这是厂强商弱叠加业绩增长压力下的必然结果。”有行业观察人士表示。

也有行业人士提醒，厂家要业绩是合理诉求，但同时应当注意对商家利润的平衡，避免渠道矛盾的集中爆发。

只有变化是一直不变的，只有学会在环境、行业变化之中找到自身不变的优势，才是酒企行稳致远的发展之道。