7月7日，白酒股再次上涨，其中，贵州茅台盘中一度冲至1744.82元/股，再创历史新高，市值突破2.1万亿元;五粮液股价涨4.7%，股价突破200元/股，总市值达7837亿元。根据同花顺数据显示，今年以来白酒行业涨幅为36.6%，在子行业中位居前15%。白酒股价的暴涨究竟为何?

疫情下资本对白酒板块的认可，股价一涨再涨

今年上半年，18家A股白酒上市企业(不含*ST皇台)累计平均涨幅为22.62%。其中，酒鬼酒涨幅114.26%，位居第一;山西汾酒、五粮液分别涨62.75%和30.38%，分居二、三位。

自3月因为受疫情影响而砸出“黄金坑”后，白酒股可以分为两个阶段。第一阶段为3月到4月间的白酒股估值修复。短短一个月内，白酒股股价便恢复至疫情前水平。随后的第二阶段，白酒股整体走势强劲，屡创阶段新高。业内人士认为，白酒股价上涨真正的底气来源于酒价上涨预期。随着疫情缓解，白酒消费重回正轨。在需求边际复苏及充裕流动性推动下，白酒批价也持续上涨。在未来业绩确定性仍较高的基础上，白酒板块获得市场的认可，助推股价的上涨。

据悉，泸州老窖已停止接收西南大区国窖1573订单及暂停货物供应。此举在为其高端白酒涨价做准备。五粮液近期涨价呼声也日渐增强。贵州茅台虽然在厂家出货端没有涨价，但其终端销售价格也在上涨。

股价狂欢的背后是承压的业绩

下半年高端白酒涨价可能较大，但本轮白酒股的大涨行情并非依赖于业绩支撑，更多源于主力资金的驱动作用。且股市的良好表现，并不能掩盖诸多酒企经营上存在的压力。

从2020年白酒上市公司的一季报来看，营收及净利的数据不容乐观。虽然贵州茅台、五粮液两大白酒巨头实现营收增长，但是增幅也出现同比放缓的现象。而以洋河股份为首的其他10多家白酒上市公司营收、净利润均出现同比下滑，泸州老窖、酒鬼酒营收单项下滑。进入二季度以来，虽然疫情得到一定程度的控制，但是白酒消费并没有如约而至，传说中的“报复性消费”也并没有实现。第一季度的库存还没有消化完毕，将在很大程度上影响第二季度的业绩。

白酒分析师蔡学飞表示，白酒的第一季度业绩更多体现了春节前后的销售成绩，很多酒企已完成经销商打款发货，对冲了疫情的影响，而伴随着第二季度市场动销迟滞，以及天气转暖而来的淡季，白酒企业或将面临更大的回款压力。

对于酒企而言，资本是一把双刃剑，要利用也要警惕。与其迷信资本带来的“狂欢”，不如主动调整、升级去应对新形势和新考验。